从 2010 年开始，互联网零食领域经过群雄逐鹿、混战厮杀后，行业格局逐渐稳定下来。三只松鼠抢先上市，百草味找到百事作靠山、良品铺子“云敲钟”，“互联网零食BAT”三巨头各个兵强马壮，“三国杀”进入新的阶段。
随着社会的发展，休闲零食已经成了人们的第四餐。在看似不起眼的小零食背后，其实是个万亿级的大生意。根据去年商务部发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》显示，中国目前零食行业年总产值已达到22156. 4 亿元。
井喷的零食市场，带来的是巨大的市场机遇和异常激烈的竞争。 2020 年伊始，市场上就接连爆出两个大新闻。
先是 2 月 23 日，百事饮料以7. 05 亿美元(约合 50 亿人民币)的价格全资收购百草味。紧接着 2 月 24 日，良品铺子在上交所挂牌上市，并在此后，连续涨停。截止笔者截稿，其股价已由上市之初的17. 14 元/股暴涨至33. 4 元/股，市值达到了 133 亿元。
休闲零食单价低、受众广、门槛低，市场竞争异常激烈，光天猫就有不下 400 种品牌，它们几乎每天都在上演低至一元的疯狂折扣。虽然消费者的品牌忠诚度很低，但零食厂家都死死地守着阵地，期待熬到最后的突围。经过几年的混战，三只松鼠、百草味、良品铺子“三巨头”逐渐成了市场上最大的玩家。如今，他们都兵强马壮，三巨头的“三国杀”进入新的阶段。
1、混战：线上布局卡位
三巨头的优势和特点各异，其中资历最老的当属百草味。
2002 年， 20 多岁的蔡红亮发现在杭州市下沙大学城，汇聚大批爱吃零食的大学生，他感觉是个好机会，于是着手做了一家零食店：百草味。
由于学生消费能力有限，蔡红亮选择了价格较实惠的糕点类产品作为切入点，推出“自选+混搭”的销售模式。如每公斤 12 元的货品都可以混在一起称重计价。两个月下来，百草味的营业额就达到了 27 万元。此后通过线下连锁的方式， 2006 年，百草味的线下门店已经扩张到了 140 多家，全年销售额达1. 5 亿元。
同在 2006 年，三巨头中的另一家良品铺子，也浮出水面，开始崛起。发展到 2010 年，今日资本入主良品铺子，以合计 5100 万元拿到近30%股权。彼时良品铺子有 400 多家连锁店，销售额达数亿元。此后，良品铺子业绩开始发生“天翻地覆”的变化，通过加盟等多种形式，迅速实现线下扩张。
2010 年，传统制造业、零售业巨头，均纷纷以自建平台或资本并购的形式，布局网络零售，苏宁易购就诞生于此。同时，麦考林、当当网的上市，让国内电子商务尤其是B2C，迎来了前所未有的爆发阶段。三巨头中，资历最老的百草味就在这一年开始电商试水。
2010 年，蔡红亮决定关闭大量线下店铺让百草味走向线上，并且很快取得了耀眼的成绩： 2011 年 3 月，电商日一场聚划算，百草味销售额就突破 50 万，日订单1. 5 万单;开店 4 个月，百草味就冲进食品类目第一; 2011 年 5 月，百草味获得 1000 万元融资，开始着手建立供应链; 10 月，其坚果产品一上线，就拿下品类销量亚军，仅次于新农哥。上线一年，百草味的销售额就超过了 20 亿元，一时声名大噪，风光无两。
三巨头中，三只松鼠是资历最浅的，在百草味已经年销售超过 20 亿时，三只松鼠才在 2012 年 2 月成立。虽然成立的晚，但其却成为中国第一家定位于纯互联网食品的企业。在中国的线上零食销售中，干果的网络销售占到了零食总量的一半以上，但是缺乏大品牌，坏果等问题时有发生。三只松鼠依靠碧根果、山核桃、吊瓜子、夏威夷果等单品撬开了干果市场。再加上其铺天盖地的广告投入，三只松鼠上线 65 天，就击溃新农哥，问鼎天猫坚果类销量冠军，而百草味则紧随其后位列第二。三只松鼠短时间取得有这样的成绩，不得不提一下另一个线上坚果前辈品牌“壳壳果”。
壳壳果是詹氏集团的线上品牌，詹氏集团主营山核桃之前一直做线下业务。 2010 年，壳壳果开始做网络销售，当时还在壳壳果任职的章燎原发挥了他品牌营销的特长，以“坚果在 15 天内生产”为卖点，引起了一定的市场震动。但是这也给其自身发展带上了镣铐，限制了营业规模，在几个坚果大佬品牌中业绩平平。后章燎原因股份问题，离开壳壳果，创立了三只松鼠，壳壳果此后几乎销声匿迹。
在百草味、三只松鼠已经在线上市场已打出一片天地后， 2012 年，良品铺子也开始组建电商团队，以入驻天猫、京东、 1 号店等电商平台的方式，开展线上业务。与三只松鼠纯线上模式不同，良品铺子在开拓线上渠道的时候，并没有扔掉线下直营、加盟门店。线上线下相结合的全渠道模式，与四年之后马云提出的“新零售”不谋而合，极富创新性。
2013 年，良品铺子成立了电商物流部门，为电商渠道设置专门的SKU，并先后在全国各地设立仓库，实现线上订单在全国范围 48 小时内送达。
2013 年零食领域电商大战一触即发。除了三大品牌之外，楼兰蜜语、周黑鸭、来伊份、西域美农等也都各显神通。
由于休闲食品电商都聚焦坚果等热门品类，产品同质化严重，所以低价厮杀，高价购买曝光量和流量成了竞争常态。
以百草味为例，《杭州郝姆斯食品有限公司审计报告》显示，百草味 2013 年、 2014 年的营业收入分别为2. 29 亿元、6. 12 亿元。但百草味网络销量屡创新高的同时，盈利的尴尬同样明显， 2013 年、 2014 年的亏损额分别为10. 47 万元和645. 79 万元。百草味 2013 年、 2014 年销售成本支出中70%为推广、佣金和快递费用。
另一巨头三只松鼠 2014 年营收为9. 24 亿，但扣非净利润为- 2387 万。用利润换规模，在流量为王的电商领域，品牌无不沦为了平台的打工仔。但在电商的加持之下，市场的爆发还是令人振奋。
2015 年，百草味营业额为11. 13 亿。这一年三只松鼠的营收达到了20. 43 亿，扣非净利润 285 万，成为了名副其实的王者。这也让三只松鼠在资本市场备受市场追捧，章燎原称“本打算只要 1 个亿”，最后轻松拿下 3 亿元的四轮融资。三只松鼠估值达 40 亿元，成为互联网上估值最高的零食电商品牌。
2015 年，良品铺子赞助了综艺节目“爸爸去哪儿”，开始攻入全国市场。这一年，其线上销售额突破 12 亿，成为了仅次于三只松鼠的零食品牌。但这个线上业“老二”，还有一个独特的线下“后台”。当年年底，良品铺子店铺达到 1710 家，已全面完成 500 家四代店(旗舰店、礼品店、标准店与时尚店四类)的改造，包括饮品、水类的上架和休息区的引入等。这一年，良品铺子总营收高达 45 亿。
电商高速发展的背后，线上厮杀的惨烈日趋明显。网络营销的成本甚至已经超过了线下开店的成本，所以“线上+线下”成了零食品牌新的选择。而且根据人们的消费习惯，80%的消费还是在线下完成的。加之 2016 年马云的“新零售”呼喊，零食行业的新风暴要刮起来了。
2、线下卡位战：新零售的灵感?高昂费用的无奈?
2016 年开始，休闲食品巨头们开始了一场线下卡位战。
2016 年，良品铺子的营收为42. 89 亿，通过高端化定位，线上销售额约为 20 亿，线上线下销售平分秋色。为了避免和纯电商品牌打价格战，这一年良品铺子进行了改革，提出“重步(门店)+轻骑兵(商品供应链)+弓弩手(电商)”结合的思路，打通线上与线下全渠道。良品铺子进一步布局了扩张线下门店到 5000 家，对接好外卖平台，做好社区运营，将运营范围拓展到生鲜，早午餐领域的蓝图。
2016 年，三只松鼠的线上销售额达到44. 23 亿，实现了翻倍增长，扣非净利润达到了2. 47 亿。线上飞速发展的三只松鼠开始布局线下， 2016 年 9 月在芜湖开出了首家线下体验店，并设立了 2017 年开出 100 家、 5 年内 1000 家的宏大规划。不过与良品铺子的双剑齐发思路相比，三只松鼠线下业务主要是做品牌形象和体验的。
老大老二思路清晰、信心满满，资历最老的百草味却凌乱了。
百草味 2015 年，刚刚为了全面转型电商，关闭了 140 家门店，然后行业的玩法就变了。低毛利率、高销售费用率的坚果产品，使百草味的净利率持续为负。但电商助推下业务规模在不断扩大，完善供应链保证产品质量和稳定性，刻不容缓。但荒废线下多年的“百草味”线下供应链早已分崩离析，在这个危急时刻，“好想你”出现了。
作为国内红枣行业领先品牌，“好想你”在全国主要大中城市拥有 1200 余家线下门店，同时进入商超门店 2200 余家，线下销售收入将近90%。不过随着经营环境的变化，其产品销售出现较大面积停滞， 2015 年出现了上市 5 年来的首度亏损，亏损额323. 31 万元。百草味作为网络零食领域的老三，拥有千万注册会员，线上销售收入在90%以上。两者销售全渠道的有效整合，正是O2O模式的完美呈现，这场资源互补的联姻可谓珠联璧合、完美至极。
而且“好想你”植根中原，以中原为核心销售区域。百草味兴盛于华东，以江浙为重点市场。两者的市场还可以形成很好的互补。拥有采购-存储-研发-生产-销售的全产业链体系，“好想你”可以给百草味带来供应链和资金链方面的支持。
2016 年 8 月 18 日，好想你宣布收购百草味及其母公司郝姆斯100%股权，交易总价为9. 6 亿元。这被当时的媒体称为休闲食品电商并购第一案。并购中还签署了一份对赌协议：百草味承诺在 2016 年以及随后的两年内，净利润将分别达到 5500 万元、 8500 万元和1. 1 亿元，如果未达到约定利润额，百草味将采取“股票+现金”的补偿方式对“好想你”进行补偿。
被并购后，百草味的表现非常优秀。随着产品结构的逐步调整，百草味的产品线中增加了毛利率较高的果干、肉脯、礼盒等，定位大零食概念，扭亏为盈。 2016 年 8 月，百草味的枣夹核桃“抱抱果”上市，一个月销量突破 1100 万。抱抱果采用“短保”食品标准，全程冷链物流， 3 个月的保质期，让百草味开启了高级品牌化时代。 2016 年，百草味坐拥 3000 万用户，年销售额高达 27 亿。
2017 年，百草味启用研发、生产、仓储物流，智能一体化综合体――杭州大江东临江基地。并与阿里零售通合作，将“抱抱果”“仁仁果”等单品，列入 50 多万家线下社区小店的进货清单。同时，百草味宣布重回线下，在继续布局线下商超渠道的同时，正式启动“一城一店”计划。
到此，三巨头线上线下立体对决的局面已经形成。
3、梦想照进现实
2018- 2019 年，阿里线上数据显示，休闲零食线上市占率：三只松鼠11%→14%;百草味6%→8%;良品铺子5%→5%。 2019 年天猫双11，三只松鼠破 10 亿，良品铺子全渠道5. 6 亿元，百草味破 5 亿。特别是三只松鼠，截止 2019 年 12 月 3 日，其全渠道成交额史无前例地突破了 100 亿元。
但是，异常火爆的数据背后，三巨头的现实情况依然尴尬，“做，找死，不做，等死”成了品牌魔咒。
2016- 2018 年，三只松鼠的营收分别为44. 2 亿、55. 5 亿、70. 0 亿，但业绩的持续增长并没有带来利润的增长，三年中公司扣非净利润为2. 47 亿、2. 78 亿、2. 56 亿。 2018 年其业绩26%的增长，带来的却是净利润的缩水。据其 2019 年业绩预告，三只松鼠归属净利润将同比下滑8%-24%。
“全品类、全渠道、全下沉”策略的三只松鼠，也在加大坚果以外的零食比重。三大品牌的同质化进一步增强，围绕“人(消费者)、货(产品力)、场(渠道+体验)”的一场血战在所难免。
三只松鼠还计划打造 4 个超 50 亿大单品， 11 个超 10 亿的大单品。线上 300 减 210 的疯狂减价之外，其还布局了到 2025 年，线下发展 1000 家投食店、 10000 家松鼠小店的开店目标。
线下布局，投入大，回报慢。三巨头转战线下厮杀的时候，线上的血战难免不映射到线下。而且，线上巨头的线下试水并非没有风险。由于追求速度、赶工期，三只松鼠第三家体验店就出现了装修问题。章燎原怒斥史上最烂工程“抡锤砸店”，开店速度也由此放缓。截至 2018 年 10 月，三只松鼠的线下体验店共开出 45 家， 2019 年也仅有百家。
在品牌塑造上，三只松鼠押注IP打造，将目光投向极度烧钱的电视、电影、周边产品甚至是主题公园，例如其投资数千万寻找好莱坞团队打造三只松鼠电影。这只小松鼠似乎要走迪士尼老鼠的成功路。但做坚果和做媒体产品是完全不同的两件事，投入巨大产出却充满不确定性。
此外，食品领域的产品质量问题也时有发生。这种关乎企业根基的产品问题，三巨头都还一定程度存在。
不可否认从盈利方式、资源、客户价值看，如今良品铺子的商业模式具有极强成长性及核心竞争的稀缺性。 2017 年，良品铺子全渠道实现了终端零售收入突破 60 亿，会员 3700 万，门店 2100 家。而今其以 2000 多家线下门店、 3700 万+会员、年销量近 80 亿元的亮丽业绩，坐稳亚军宝座。
虽然在体量上，良品铺子已经被三只松鼠超越，但良品铺子盈利能力却超过三只松鼠。 2019 年前三季度，三只松鼠、良品铺子、好想你、洽洽食品营收依次为67. 1 亿元、54. 6 亿元、40. 4 亿元、32. 2 亿元，净利分别为2. 96 亿元、3. 14 亿元、1. 31 亿元、4. 01 亿元。
虽然在三大巨头中，良品铺子的盈利最为乐观，但是与洽洽食品相比，三大品牌的利润率低也是不争的事实。
2 月 24 日，全球首家云敲钟的良品铺子看似风光无限，但其实同样暗流涌动。除了毛利率下降、负债率高、因食品安全问题被罚外，最近良品铺子给员工社保、公积金缴纳不足，且员工薪酬远低于同行，但高管工资为同行2- 4 倍的负面消息，为其股价的上涨蒙上一层疑云。
作为老三，百草味的战役才刚刚打响。但面对未来更加激烈的市场竞争，好想你显然没有能力“许给百草味一个美好的明天”。如今和好想你分手，联姻百事，百草味似乎有新的故事可以期待。
4、双百联手
百草味与好想你为时不长的联姻，对双方来说可谓好聚好散。优势互补和抱团取暖之下，两者无论在业绩、渠道、股价等各个方面确实取得了实实在在的成绩。好想你，在短短三年之内获得了巨大的投资回报，为公司赢得继续战斗的丰厚粮草。而“双百”联手，也为百草味的未来找了个不错的靠山。
百事虽然“财大气粗”，但这场联姻并不是没有风险的。外界对这次收购最大的隐忧还在于，百事到底要的是百草味的“人”还是百草味的“人脉”。外资收购中国品牌之后，将渠道据为己有，然后将品牌雪藏的案例不胜枚举，丁家宜、中华牙膏等血的教训还历历在目。
不过笔者还是比较看好“双百”的联姻。百草味的线上能力必然是百事的首要诉求。与其主要竞争对手可口可乐相比，百事业务的稳定性上略为逊色。通过收购百草味，从渠道创新上百事选择侧翼突围应该是个机会。
与可口可乐相比，百事的经营范围更为多元。百事目前在中国经营的主要品牌包括：百事可乐、美年达、七喜、佳得乐、果缤纷(纯果乐)果汁、草本乐、乐事薯片、都乐果汁、立体脆、奇多、冰纯水、桂格麦片等等。去年 7 月，百事公司又以1. 31 亿美元(约合人民币逾 9 亿元)收购五谷磨房26%股权。在零食领域布局，对百事确实是有战略性价值的。
百草味本土品牌的特色可以为百事带来多元化的产品组合，推动线上线下多渠道分销。此外，百事还能借助百草味的品牌创新和消费者洞察能力，推动百事公司其它主要市场的创新和发展。从这个角度上说，百草味还是有希望被百事放到战略的高度去发展的。
虽然百草味如今“嫁入豪门”，但是未来依然充满不确定性。因为休闲零食市场的这场三国杀才刚刚拉开帷幕，未来的持久战，不仅需要充足的粮草，还需要本土的经验，但百事并没有现成的经验。
战局无法确定，但在厮杀的过程中保命不死，是与“赢”同样重要的事情。三巨头都很强大，谁也不具备一拳将对手KO的实力，或许未来只能做好自己的同时，等对手犯错，才能笑到最后。