在双方宣布合作后，国美零售商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多 " 百亿补贴 " 计划。同时，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。国美先是宣布以 52 亿港元的价格收购永乐电器，将永乐与大中的联盟拆散。2007 年底，国美又以 36 亿元从苏宁口中夺下了大中电器。08 年 2 月，国美又通过第三方收购了三联商社。国美在 2008 年黄光裕入狱后迎来了 12 年的 " 至暗时刻 "，几乎所有人都在等 2021 年黄光裕出狱拯救国美。但是，黄光裕出狱后，国美还能翻身吗?2003 年，黄光裕为电商定的目标是 250 万元，谁承想正好遇到非典突袭，线上需求大爆发，那一年国美网上商城实现营业收入 2100 万元，是预定目标的 8.4 倍。2005 年，国美网上商城实现营业收入 4 亿元，但此后就不再有亮点。在疫情影响之下，实体店大门紧闭，国美在 2020 年的收入只会继续下降，这很有可能让国美彻底沦为拼多多的附庸。而即便线下消费在疫情结束后能大幅反弹报，得利的恐怕也并非国美。2019 年国美线下门店收入占比达 83%，全国门店数达到了 2602 家。然而，苏宁易购的自营门店数在去年末已达 8881 家。
2 亿美元，拼多多就把国美这个曾经的 " 江湖霸主 " 纳入了自己的麾下。
据悉，拼多多此次认购的是 2 亿美元国美可转债，如果最终全部行使转换权，拼多多将最多获配 12.8 亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的 5.62%。
对于拼多多入股国美，很多人都不自觉地将目光集中在拼多多身上。而昨天还是所有人 " 小甜甜 " 的国美，已经新人换旧人，成了别人眼中的 " 牛夫人 "。拼多多通过 2 亿美元的可转债，就获得了国美的物流体系加持，算盘不可谓不精明。
可转债是什么?简单来说就是可以转换成股票的债券。如果与国美的合作理想，拼多多可以按照约定把它转换成股票，国美还不得拒绝;如果双方合作没有产生 "1+1>2" 的效果，拼多多则能够在市场将这部分债券出售变现，也可以等债券到期后让国美支付利息赎回债券。
看到 80 后的黄铮整出了这么个玩儿法，再回忆起十几年前自己大手笔真金白银的并购，不知道此时还在狱中的黄光裕会不会五味杂陈。
昨天有多辉煌
今天就有多落魄
1986 年，只有 17 岁的黄光裕跟着哥哥黄俊钦到北京闯荡。一年后，国美电器正式挂牌营业。
经过多年的积累，黄光裕治下的家电零售企业已经初具规模。到了 1993 年，黄光裕开始着手对旗下的门店进行整合，将其统一命名为 " 国美电器 "，并形成了中国早期家电连锁的雏形。
在随后的几年，黄光裕带领着国美一路 " 开挂 "，不断拓展自己商业帝国的版图。99 年 7 月，国美在天津开设两家连锁店;同年 12 月，国美进军上海;2001 年 5 月，国美在国内同时开业了 13 家店面。
黄光裕发迹的那些年，家电零售商战争的惨烈程度比起现在的电商竞争也丝毫不逊色。在北京，除了国美还有大中;南京有苏宁、五星电和江苏金太阳;上海有永乐。
但是凭借着一股 " 莽劲儿 "，黄光裕带领国美在 2004 年实现港股上市后，开启了自己的资本 " 权游 "。05 年，国美先将哈尔滨黑天鹅和江苏金太阳的家电业务吞并，小试牛刀后的黄光裕终于尝到了资本的甜头，并购的好戏不断上演。
通过一系列的扩张，国美终于坐上了家电零售市场的王座，并把当时的对手苏宁打的喘不过气来。2005 年，国美更是对老对手苏宁开启了 " 嘲讽模式 "，直接杀到了苏宁的大本营南京，在距离对手总部只有 200 多米的地方开了一家国美家电卖场。
2004 年至 2008 年，黄光裕凭借频繁的并购叱咤资本市场，并三度夺得胡润百富榜内地首富。2008 年 8 月，黄光裕从他的母亲手中点燃圣火，成为了黄光裕最高光的时刻。但一切就在这时戛然而止。
2008 年年底，黄光裕突然被警方带走调查。此后，国美电器的业绩急转直下。在经历了杜鹃和陈晓的 " 宫斗 " 后，国美转入守成模式。这时，不仅被老对手苏宁迎头赶上，而且被天猫、京东等电商平台超越。根据《2019 年中国家电市场报告》显示，京东商城、苏宁易购、天猫分别以 22.39%、18.09%、11.72% 的市场份额位列前三，国美以 4.88% 排在第四。
今年 3 月 31 日，国美零售发布了 2019 财年年报，归母净利润亏损达 25.9 亿元，过去三年合计近 80 亿元的巨亏。同时，国美去年全年营业收入只有 594.83 亿元，十年间就在原地踏步。而老对手苏宁 2019 年全年营业收入 2692.29 亿元，归母净利润 98.43 亿元。
" 前首富 " 出狱在即
" 价格屠夫 " 能否再掀风浪?
期待黄光裕强势归来的人，都希望孙宏斌、褚时健等人 " 归来 " 的故事能再次上演，但诸如顾雏军、王欣等人出狱后难以翻身的例子也不在少数。
白手起家的黄光裕，还能再次让我们大吃一惊吗?
现在看，太难了。从 2008 年被捕到今天，黄光裕已经消失在人们视线中 12 年了，尽管每年他提前出狱的消息都能在资本市场引起波澜，但梦想照进现实，事实就是，黄光裕已经落伍了。
在入狱的 12 年里，黄光裕错过了整个互联网和移动互联网的爆发红利，他入狱的时候，商界风云人物还是王健林、柳传志这样的老牌商人，但现在，黄铮、王兴、张一鸣这样的 80 后互联网新贵才是舞台的主角。
12 年间，阿里巴巴、京东等电商凭借线上强势崛起，苏宁激进转型以图谋更大发展，拼多多在夹缝中拼出了一条路。但此时的国美，却一直在迷失。
" 那些成就你的东西，最终会来打败你!" 从 2003 到黄光裕入狱的 2008 年，线下零售依然是主战场，国美因此风格无限，在享受线下红利的同时，国美却错过了线上的窗口期。可以说，黄光裕看准了未来，但因为碗里的肉，贻误了最好的时机。入狱后，国美就被互联网的快车抛下了。
国美也曾努力过，2017 年，国美发布 " 家 ・ 生活 " 战略，希望从单一的家电经营向 " 家庭生活的整体解决方案 " 转型。2018 年，国美再次提出 " 新业务、新市场、新技术 " 的 " 三新 " 举措，希望用 " 数据中台 " 打通线上线下前端业务。
但到现在，我们看到，国美的线上业务已经失败。否则以黄光裕强势的性格，怎么会在此时站队拼多多?
江湖已变，黄光裕出狱后，面对不怎么认识的 80 后 " 小弟们 " 的时候，会不会产生一种英雄迟暮的失落感?